黄金价格冲高后 步入“十字路口”
2021年11月18日 06:39
来源: 上海证券报
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  四季度以来,国际金价迎来了触底反弹的V形走势。截至北京时间11月17日18时30分,伦敦现货黄金报1858美元/盎司,较9月份的最低点累计上涨8%。本周以来,国际金价最高触及1877美元/盎司,创下5个多月的新高,并步入高位盘整行情。

  消息面上,最新公布的10月美国消费者价格指数(CPI)同比涨幅达6.2%,是1990年11月以来最大同比涨幅,市场通胀预期强烈。而在北京时间11月4日凌晨,美联储正式宣布从11月开始将每月资产购买规模减少150亿美元,Taper(缩减购债)“靴子”落地。

  “本轮金价上扬始于10月初,并在11月初涨势加快,其主要原因是美联储11月Taper(缩减购债)落地后,市场预计金价会迎来一波上涨行情,与次贷危机中2013年12月美联储Taper(缩减购债)后一样。”上海山金实业发展有限公司贵金属产业部总经理蒋舒对记者表示,近期公布的10月美国消费者价格指数(CPI)同比涨幅超过6%,也刺激金价上涨。

  南华期货金属分析师夏莹莹表示,10月以来通胀预期持续升温,提振了黄金作为抗通胀资产的需求。从10年期美债盈亏平衡通胀率来看,截至11月16日,该指标已突破2.7%,而6月至9月该指标基本维持于2.2%至2.4%的区间内。

  “尽管加息预期下10年期美债名义利率有所上行,但受通胀预期升温影响,作为黄金‘定价之锚’的美债实际利率仍最低下跌至-1.17%,接近历史新低。这表明市场预计美联储加息节奏可能滞后于通胀,且美国经济前景不佳,有利于金价反弹。”夏莹莹分析称。

  与金价反弹同步呈现的,还有黄金投资需求升温。世界黄金协会提供的最新数据显示,在连续5个月的净流入之后,10月底中国黄金ETF总持仓达74吨,资产管理规模按吨位计算为有史以来的最高水平。

  尽管美联储主席鲍威尔多次强调缩债行动与加息没有联系,但在通胀压力下,市场普遍预计美联储将提前开启加息进程。夏莹莹介绍,根据联邦基金利率期货数据,市场预期美联储2022年7月的加息概率已达到100%。“加息或者说美债短期利率,并不是影响金价走势的主因。黄金作为长期资金资产配置部分,更多受到剔除通胀预期后的美债实际利率影响。”夏莹莹表示。

  对于美联储Taper(缩减购债)对金价趋势的影响,蒋舒表示,Taper(缩减购债)仅仅是美联储货币政策收紧的第一步,未来还将改变缩债节奏和加息周期。从2013年12月美联储缩债后、加息前的情况来看,金价基本处于下行态势。结合基本面和历史走势,11月美联储Taper(缩减购债)落地后带来的金价上扬,仅是金价下跌趋势中的技术性反弹。

  展望后市,夏莹莹认为,短期内金价或将偏强运行。中期来看,美国经济有较强的托底支撑,美债实际利率有望探底回升,加上通胀交易有望边际转弱,对金价持看空观点。长期来看,美国“宽信用、宽财政”政策可能在未来成为常态,美国财政收支“赤字货币化”或将导致美元及美债信用趋势性下滑。黄金作为硬通货,长期牛市不改。

(文章来源:上海证券报)

文章来源:上海证券报 责任编辑:73
原标题:黄金价格冲高后 步入“十字路口”
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